依靠医用敷料、功能性护肤品登陆深交所的敷尔佳,因贴有国货标杆、新消费、赛道龙头等多重标签,其首份财报也备受投资者所关注。

　　作为新消费龙头股之一的敷尔佳,与其他新消费品牌一样,在经济“L型”环境下,面临资本市场更加理性的审视。硬币的另一面,浪潮逐渐褪去时,也让更有价值的企业显露底色。

　　财报显示,今年上半年敷尔佳营收实现超过6%的预期增长,研发费用投入同比增长33.95%,在渠道、研发方面的长期性投入,也显示出企业对未来前景的信心。

　　每家常青的企业,都如一位“长跑者”,他们不追求短暂的城池得失,而是在寻求如何在长跑中变强、比拼耐力和定力。对于敷尔佳而言,其在首份财报中也清晰的表达了如何调节自己的步伐,通过深挖“护城河”,笃定的寻找未来的确定性。

　　今年的资本市场,准入门槛更加严格。在严苛的审查中,敷尔佳成功登陆深交所,也印证了资本市场对其的认可。

　　对于投资者和市场而言,则希望在经济提振的前夕,寻找到更加具有确定性的潜力企业。敷尔佳在财报中显示的战略校准,一定程度上代表了当前消费赛道龙头的共同选择。

　　财报数据显示,上半年敷尔佳营收约8.69亿元,同比增长6.33%,延续了此前稳定的业绩表现。

　　从财报中看,敷尔佳在“高筑墙、广积粮”。敷尔佳在财报中表示,本期营业收入增长,主要是公司报告期内线上直销收入持续增长所致。此外,公司还加大了北方美谷基地以及研发费用投入。

　　拆分来看,敷尔佳上半年主要做三件事。第一,加强线上渠道建设投入;第二,完善总部硬件设施;第三,持续加码研发投入。这些都是“基座”类的系统工程。

　　上述财报数据,也成为洞察敷尔佳未来市场耐力和动力的“窗口”。一方面,敷尔佳的管理层团队,有着清晰的战略目标和执行力。

　　早在敷尔佳上市的招股书中,就明确披露“敷尔佳将加大内部研发体系布局升级,大力引进研发人才”,与此同时,它将通过继续深化产学研合作,提高研发效率。

　　在首份财报中,敷尔佳的研发费用同比去年同期增长33.95%。这也表明,上市后的敷尔佳,并未发生战略变形,而是沿着既定的战略目标一路疾驰,并希望用长期主义赢得投资者的信赖。

　　敷尔佳通过医用级的品质,在医用敷料、功能性护肤品两大展现方面不断加强研发,形成“爆款产品+产品矩阵”的市场格局。

　　早前,敷尔佳招股书显示,敷尔佳计划通过与外部合作研发完成 III 类医疗器械及功能性护肤品的研发活动,随着研发投入的加码,也将为敷尔佳带来更大的市场扩容空间。

　　顶着“医用敷料第一股”头衔的敷尔佳,在面膜行业和功能性化妆品行业的红海中硬生生的杀出一条血路,并成功登陆资本市场。

　　以面膜行业为例,面膜已经成为诸多年轻男女包中必备的护肤神器。从面膜的发展史来看,始终伴随着野蛮和无序两个关键词。

　　彼时,大量的贴牌产品、伪劣产品充斥市场,虽然有教育市场的作用,但整体消极影响居多。面对市场需求大、信任感缺失和同质化严重等多重行业困境,面膜行业亟需一场消费升级。

　　这场消费升级的“擎旗者”,落在了敷尔佳的身上。彼时,敷尔佳通过“医用敷料”的医用级品质,完成对面膜品质的再定义,对整个行业进行了一次“降维打击”。

　　此外,功能性护肤产品虽然赛道成熟,但此前大多被日韩品牌所把控,随着国货热潮的兴起,敷尔佳医用级的品质已经深入人心,其涉足功能性护肤产品可谓水到渠成。

　　也正是基于敷尔佳占据两大高潜力、高粘性、高频消费的市场,在蜜雪冰城等众多新消费品牌折戟资本市场时,敷尔佳则顺利拿到了最后一轮“船票”,登陆深交所。

　　第一,随着医疗械字号产品的审批趋严,类似敷尔佳医用敷料类产品,门槛可能更高。政策吊桥的收起,将放大敷尔佳“强者恒强”的马太效益。

　　第二,面膜行业和功能性护肤品行业是个粘性很高的行业,大多数消费者都属于皮肤敏感性用户,一旦适用某个产品后,很难再更换品牌重新尝试。对于稳坐龙头交椅的敷尔佳来说,这些用户在过硬的品质面前会持续拥抱敷尔佳。

　　第三,作为率先登陆资本市场的行业龙头,资本市场正在从研发费用、品牌效应、社会背书等方面,给敷尔佳更强大的资本助力,加速与后来者拉开差距。

　　作为首次披露的财报,对于现阶段的敷尔佳来说,具有一定的特殊意义。敷尔佳的收入结构,在产品研发为导向的支撑下,可能引发一系列的变化。

　　众所周知,美妆行业具有产品迭代快速、消费者关注度易转向的特点,这就考验美妆企业在市场迭代和产品研发之间找到平衡点。

　　有互联网大佬曾表示,未来的绝对头部企业,或者是行业平台的台主,或者是产业链的链主。淘宝、京东属于前者;而在当前,行业头部企业,大多开启对产业链话语权的争夺。

　　敷尔佳通过产业链的纵向整合、国内院校的横向联合,组成了敷尔佳高质量发展的“经纬线”。

　　纵向看,敷尔佳对整条产业链的“任督二脉”进行打通——早期,敷尔佳是与医药行业上市公司哈三联进行合作,采用独家生产、独家销售的生产模式。但2021年,敷尔佳换股收购哈三联的化妆品和医疗器械生产业务,完成了产业链的垂直整合。

　　这一运营策略的改变,帮助敷尔佳降低了产品销售成本,更能通过性价比赢取消费者。

　　横向看,敷尔佳与与深圳杉海创新技术有限公司、哈尔滨工业大学(深圳)智能新材料诺奖科学家实验室携手建立了“联合研发实验室”,布局超分子技术研究;此外,敷尔佳还与科研院所、著名高校等联合,在植物活性萃取、重组人源弹性蛋白等领域开展深度合作。

　　这一产品研发模式,则能让敷尔佳的技术团队始终能感知前沿技术的变化,并快速的获取前沿技术与自身技术相融合,完成产业化应用落地,快速抢占市场先机。

　　而对那些尚未达到时机的技术,则加强了企业技术底蕴的积累,一旦“风起时”,就可以快速布局市场。

　　这种进可攻、退可守的“功守道”,是“链主”敷尔佳的核心竞争优势,也是友商无法模仿复制的护城河。也正是基于对市场、对产品的掌控和洞察,敷尔佳在接下来的一段时间,或将跑出加速度。