原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯、丁二烯橡胶

　　周一，A股主要指数低位震荡：上证指数收跌0.59%，报3268.83点。深成指跌0.83%，创业板指跌1.00%，全A与双创各收跌0.66%、0.65%。个股跌多涨少，当日1482只上涨（34涨停），3586只下跌（12跌停），163只持平。其中，华是科技301218）、国缆检测301289）、中科磁业301141）、世纪恒通301428）涨幅居前，分别上涨20.01%、20.00%、20.00%、20.00%；而一品红300723）、欧普康视300595）、苏州规划301505）跌幅居前，各跌16.54%、11.92%、11.38%。北向资金贵州茅台600519）获净买入9.41亿元，迈瑞医疗300760）遭净卖出13.29亿元。

　　分行业板块看，文化传媒、摩托车、互联网涨幅居前，收盘分别涨1.56%、1.41%、0.97%，超导及AI应用题材逆势上扬；下跌板块中，医疗产业链深度回调，医疗保健、房地产、生物科技收盘分别跌3.46%、3.20%、3.20%，城中村改造题材明显回调。

　　国内要闻方面，工信部部长金壮龙出席第七届金砖国家工业部长会议时表示，中国政府积极推进新型工业化，推动信息化和工业化融合发展，加快传统产业改造提升，推进制造业高端化智能化绿色化发展，促进数字经济与实体经济深度融合。

　　海外方面，美联储威廉姆斯表示，通胀正如预期回落，并未排除在2024年初降低利率可能性，具体取决于经济数据，而另一美联储理事鲍曼预计，需要进一步加息以降低通胀至目标水平，在做决策时将寻找通胀持续而有意义的下降证据，通胀仍明显高于2%的目标，劳动力市场仍然紧张。

　　周一A股量能萎缩，总成交额8911.5亿元。北向资金小幅减仓，合计净卖出24.98亿元，其中，沪股通净买入10.76亿元，深股通净卖出35.74亿元。8月7日，央行以利率招标方式开展30亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日310亿元逆回购到期，因此单日净回笼280亿元。

　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为9.68%、9.51%、5.61%与4.47%。A股市场信心回升但后续需观察盈利改善情况，股指仍处于较好的配置时机保持回调做多思路。

　　国债期货多数小幅收涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约接近收平。银行间主要利率债收益率窄幅波动，长券持稳短券稍弱。10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行0.3bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行0.10bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行0.5bp，2年期国债活跃券“23附息国债13”收益率上行1bp。

　　公开市场方面，央行公开市场开展30亿元7天期逆回购，中标利率1.9%。当日310亿元逆回购到期，净回笼280亿元。资金面方面，银行间市场周一资金面延续平稳偏宽，隔夜回购加权利率虽继续反弹，但仍处相对低位。DR001加权平均利率上行逾37bp至1.52%附近，DR007加权平均利率上行逾7bp至1.71%附近。月初资金面仍无忧，稳增长宽货币护航大环境下，流动性乐观情绪弥漫，降准等预期犹存，继续关注具体落地时点。

　　河南出台持续扩大消费若干政策措施提出，落实新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制，对符合条件的城市，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。银行业金融机构应按照贷款合同中明确的利率重定价周期及调整方式，在利率重定价日及时调整存量房贷利率。完善二套房认定标准，未实施限购措施的城市，拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房的，银行业金融机构执行首套房贷款政策。支持郑州开展商品房预售制度改革，推进郑州、开封现房销售试点。

　　近期进入政策博弈阶段，债券市场对政策敏感度提高，发改委等多部门召开新闻发布会，增量信息相对有限，市场对强刺激政策担忧短期降温，另一方面央行新闻发布会上进一步释放总量宽松的信号，市场对降息降准预期抬升，资金利率中枢或维持较低水平，期债小幅上涨。短期在宽货币和稳增长政策同时发力的情况下，债市多空因素交织，长端利率或难摆脱震荡，关注7月经济数据期情况。单边策略上短期关注地产政策注意回调风险，中期建议关注回调后做多机会。套保策略上建议关注基差较窄时点空头套保建仓机会。曲线策略上，短期由于长端收益率受到政策预期扰动下行受阻，宽货币环境利好短端利率下行，或维持偏陡峭形态，鉴于资金利率中枢大幅上行可能性偏低，待政策端利空落地后或有小幅做平曲线机会。

　　隔夜，市场消化上周非农数据影响，多位美联储官员讲话重申货币政策需要维持限制性相当一段时间，后续行动则取决于经济数据。在缺乏新的信息的情况下看，市场风险偏好继续提升美股普涨，美国经济前景相对乐观提振美元指数，贵金属多头力量减弱而再度回调。国际金价开盘后全天震荡走低超过10美元，收盘报1936.1美元/盎司跌0.33%；国际银价受有色板块价格走软拖累跌幅较黄金更大并临近23美元关口，收盘报23.096美元/盎司跌幅2.08%。

　　在7月美联储加息后将进入1个多月的政策空窗期，期间经济数据对市场扰动将增加，尽管美国部分经济数据反映降温但通胀就业等仍有韧性同时需谨防高基数效应减弱后通胀出现的反弹，但总体下半年经济在信贷收紧和高利率水平背景下加速走弱概率较大。货币政策路径尚未明朗，在美债收益率和美元指数走势反复的情况下贵金属价格的波动上升但在美联储宣布降息前较难突破前高，非农数据的表现不及预期使金价在1930美元（国内在455元）附近有较强支撑，长线投资者建议在金价波动区间下沿逢低配置。

　　白银方面，在市场风险偏好上升和工业属性的提振下涨幅相对更大，当前主要影响逻辑是国内经济温和复苏，叠加去库进入后段的预期，工业品价格开启新一轮的反弹。此前白银在回调的过程中表现相对坚挺，若企稳在23美元（5400元）后在行情反弹时则更为坚决，可逢高做空金银比。

　　国际黄金价格近期各周期均线呈现收敛，价格回落跌破50日均线的支撑，若空头力量将强可能回踩1900美元的前低位；国际白银长周期均线整体向上与短周期均线日均线美元。

　　【现货】8月7日SMM1#电解铜均价69285元/吨，环比-565元/吨；基差150元/吨，环比-100元/吨。广东1#电解铜均价69165元/吨，环比-540元/吨；基差35元/吨，环比-5元/吨。精废价差1291元/吨，环比-277元/吨。LME铜0-3升贴水报-49.75美元/吨，环比9.25美元/吨。

　　【供应】矿端维持充裕，8月4日SMM进口铜精矿指数报93.92美元/吨，周环比上涨0.07美元/吨。7月SMM中国电解铜产量为92.59万吨，环比增加0.8万吨，增幅为0.9%，同比增加10.2%；且较预期的90.21万吨增加2.38万吨。8月国内冶炼集中检修结束，产量将恢复至偏高水平，但9月又将面临集中检修；俄铜长单持续流入，洛钼铜受非洲运力影响到货节奏滞后，进口窗口关闭，部分冶炼厂有出口计划。不过9月有再度集中检修情况，后续还是存在供需错配可能，跟踪进口到货情况。

　　【需求】电网方面，7月南网及国网均有新订单增量，且部分订单将于8月份集中交货；空调方面，8月渐入淡季，部分企业进入设备检修和休假阶段，消费支撑转弱；地产方面，前期保交楼提振竣工，但前端仍然偏弱，需要关注相关政策落地情况。

　　【库存】高价和淡季情况下，下游对于铜价畏高；但铜价回调后，订单又明显回暖。8月4日，SMM境内电解铜社会库存8.93万吨，周环比减少0.99万吨；保税区库存6.11万吨，周环比增加0.20万吨；LME库存7.93万吨，周环比增加1.49万吨；COMEX库存4.37万短吨，周环比减少0.16万短吨。全球显性库存26.93万吨，周环比增加0.56万吨。

　　【逻辑】美国信用评级遭下调，7月就业市场有韧性，薪资增速偏强，能源价格上涨令市场担忧7月通胀反弹，外围存在边际紧缩预期，形成阶段性压制。国内经济弱复苏，政策底显现，存在金九银十预期，补库强度待旺季来临后看兑现情况。产业供需紧平衡，本周进口到货量增加，上海库存小增，现货商积极出货，现货升水略有走跌。目前铜价偏震荡走势，市场还是在交易内外政策走向，下游逢低补库则限制回落空间，沪铜主力核心区间参考68000-70000元/吨。

　　【现货】：8月7日，SMM0#锌20990元/吨，环比-100元/吨，对主力+70元/吨，环比-5元/吨。

　　【需求】：下游弱复苏。8月4日当周，镀锌开工率65.38%，环比-4个百分点；压铸锌合金开工率48.04%，环比+4.3个百分点；氧化锌开工率62.1%，环比-0.9个百分点。

　　【库存】：8月7日，国内锌锭社会库存12.59万吨，周环比+0.3万吨；8月7日，LME锌库存约9.2万吨，环比-0.3万吨。

　　【逻辑】：美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%，但并未到未来利率计划透露太多信息。7月美国非农新增就业人数低于预期，加息预期减弱。7月国内PMI环比好转，工业品库存低位。原料上，8月zn50国产锌精矿TC5100元/金属吨，进口锌精矿加工费160美元/干吨，加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产。冶炼利润回落，低位多单持有，小止损。

　　【现货】：8月7日，SMMA00铝现货均价18490元/吨，环比-40元/吨，对主力-10元/吨，环比+20元/吨。

　　【需求】：下游开工小幅复苏，8月3日当周，铝型材开工率61.6%，周环比-0.3个百分点；铝板带开工率76%，周环比持平；铝箔开工率79.4%，周环比持平。建筑型材在政府对地产的扶持政策下，开工略有回升。

　　【库存】：8月7日，中国电解铝社会库存51.7万吨，周环比-2.4万吨。8月7日，LME铝库存50.1万吨，环比-0.2万吨。

　　【氧化铝观点】：当前云南地区电解铝开始复产，利多氧化铝，同时氧化铝新投产集中在上半年，下半年投产较少。从成本上，当前国内氧化铝厂利润小幅回升。河南铝土矿限产，铝土矿供应收紧，当地氧化铝企业有减产检修计划，助推氧化铝价格。当前西北地区运费下滑，氧化铝买兴渐浓，预计价格仍存支撑，偏多震荡。

　　【电解铝观点】：国内7月PMI环比好转，工业品库存低位。需求端，政府加大对房地产行业的扶持力度，型材开工小幅回升，订单有走弱趋势。供应端，四川眉山地区受电力影响小幅减产，云南地区已逐步开始复产，释放电力负荷可支撑130万吨左右电解铝产能启动。美国7月非农就业人数增加18.7万，低于预期的20万，加息预期降温。美国美联储如预期加息25个基点至5.25%-5.5%，但并未到未来利率计划透露太多信息。多单持有，小止损。

　　【现货】8月3日，SMM1#电解镍均价170650元/吨，环比-4700元/吨。进口镍均价报169400元/吨，环比-4950元/吨；基差2100元/吨，环比持平。LME镍0-3升贴水-221美元/吨，环比-6美元/吨。

　　【需求】纯镍整体需求好转，终端领域表现分化，维持逢低补库、高价不采态度。合金端表现亮眼，电镀表现平稳，电池级硫酸镍订单弱势，不锈钢300系维持高排产。

　　【库存】全球显性库存低位，国内渐入累库周期。8月4日LME镍库存37110吨，周环比下降432吨；SMM国内六地社会库存6495吨，周环比增加1208吨；保税区库存6000吨，周环比增加600吨。全球显性库存49605吨，周环比增加1376吨。

　　【估值】8月4日，镍豆酸溶经济线万元/吨，硫酸镍产纯镍经济线万元/吨。成本重心下移，主要系硫酸镍需求偏弱。

　　【逻辑】国内产量稳步提升，进口资源陆续到货，现货供应充足，国内库存增加。近期镍价回落后，市场成交回暖，现货升水小幅上涨；LME显性库存低位，伦镍维持贴水结构。硫酸镍订单欠佳，价格持续偏弱，对镍价形成拖累。短期显性库存绝对值低位需防范宏观预期扰动，但供应放量始终对上方形成压制，维持震荡走势，主力参考16元/吨。中长期来看，伴随新增产能陆续投产，两市交割品牌扩充，市场矛盾逐步化解，届时镍价重心有望下移。

　　【现货】据Mysteel，8月7日，无锡宏旺304冷轧价格15300元/吨，环比+50元/吨；基差75元/吨，环比-50元/吨。

　　【供应】生产小幅盈利，钢厂7月基本维持较高排产，但钢厂控制发货节奏，到货资源不多。据Mysteel，7月国内41家不锈钢厂粗钢300 系排产 167.7 万吨，月环比增加 4.8%，同比增加 25.1%。其中，太钢、青山、广青、德龙等大厂增产预期较强。

　　【需求】近期市场整体成交虽有一定起色但需求向终端传导仍然有限，需求不温不火，尚未出现传统旺季集中备货。

　　【库存】据Mysteel，8月3日，无锡和佛山300系社库46.46万吨，周环比增加0.64万吨。其中，仓单5.60万吨。

　　【逻辑】生产小幅盈利，维持高排产，市场贸易投机需求减少，但依然存在逢低补库行为。300系社库小幅增加，主要系仓单资源累增，中下游维持低库存。台风影响原料到货、黑色有平控政策预期，需要留意潜在的供应扰动因素。国内稳增长政策提振信心，市场对“金九银十”或者国内需求转好抱有期待，镍铁挺价，成本尚有支撑，盘面回归区间震荡，底部上移，逢低多，等待原料或供应端驱动，先看15000~15600元/吨。

　　【现货】8月7日，SMM 1# 锡228250元/吨，环比下跌750元/吨；现货升水100元/吨，环比上涨100元/吨。下游企业在上周锡价较低时期有不少补库采购动作，有部分贸易企业反馈贴水锡锭货源已经较少，库存相对偏低。

　　【供应】2023年我国锡矿1-6月累计进口114157吨，较去年同比减少10.96%，其中缅甸地区锡矿1-6月累计进口85907吨，同比减少10.16%，占今年进口量的75.25%。刚果（金）地区1-6月累计进口15352吨，同比增加8.36%。6月精锡进口量2227吨，环比减少39.6%，同比减19.22%，1-6月累计进口12392吨，同比减少13.2%。7月国内精炼锡产量11395吨，环比减少19.88%，同比增加128.82%，1-7月累计产量为96119吨，累计同比增长9.58%，产量同比大幅增加主要受去年锡价大幅下跌，冶炼厂集体检修低基数影响。

　　【需求及库存】焊锡企业6月开工率77.66%，月环比减少1.33%，开工率进一步走弱。其中大型企业开工率82.9%，环比减少1.5%，中型企业开工率67.1%，环比减少0.2%，小型企业开工率51%，环比下跌2.7%。6月份市场订单依然较差，其中有部分季节性淡季的影响因素，而以生产光伏焊带为主的焊料企业反馈，国内硅料价格下跌较多，部分光伏制造企业对采购较为犹豫，更多为消耗库存为主，而国内锡价依然高位运行，光伏焊带价格同步在高位波动，其下游的采购意愿近期较为低迷，导致其6月份的订单减少10%-40%不等。对于当下7月份的生产情况，多数焊料企业反馈依然未见明显增量出现，而个别企业表示其订单再度有5-10%不等的减少。截止8月7日，LME库存5555吨，环比增加75吨，延续累库趋势；上期所仓单8938吨，环比减少16吨；精锡社会库存11667吨，环比减少131吨。

　　【逻辑】供应方面，传统锡矿面临品位下降成本提升的问题，锡矿供应处于偏紧状态，而缅甸减产事件落地则进一步推动矿端供应紧张，供给端低弹性，关注缅甸锡矿政策新文件发布情况。需求方面，半导体行业目前处于周期底部，虽目前现实依旧偏弱，近期订单无较强改善，但回暖预期较强。综上所述，供应端低弹性给予锡价下方强支撑，需求端回暖预期较强，对锡价后市乐观，225000元/吨附近入场多单可继续持有。

　　【现货】8月7日，SMM电池级碳酸锂现货均价25.65万元/吨，环比-0.6元/吨，工业级碳酸锂均价24.35万元/吨，环比-0.5万元/吨；目前电碳和工碳价差收敛至1.3万元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价24.1万元/吨，环比-0.5万元/吨，工业级氢氧化锂均价22.2万元/吨，环比-0.5万元/吨。现货交易价格仍在持续下跌，市场情绪进一步走弱。

　　【供应】根据SMM数据，7月碳酸锂月度产量共计44508吨，较上月增加3385吨，同比增长46.8%；其中，电池级碳酸锂产量27979吨，较上月增加1615吨，同比增长108.47%；工业级碳酸锂产量16530吨，较上月增加1771吨，同比降低2.18%。碳酸锂产量整体维持平稳增长，原料到港量增加，上游产线投产持续推进。进入下半年后也逐步进入碳酸锂季节性生产高峰，价格下行区间上游出货情况目前也比较一般，仍有部分盐厂挺价。

　　【需求】碳酸锂月度需求量为63575.71吨，较上月继续增加10128.18吨，同比增长57.78%。月度出口量为863吨，较上月减少571吨，出口金额3170.9万美元，较上月减少3296.8万美元。出口国别结构仍以日韩为主，出口至韩国的碳酸锂月度量为441吨，较上月减少599吨；出口至日本135吨，较上月减少179吨。目前需求比较疲软，电芯需求不足带动材料厂订单减量，现货市场需求信心较差，现货成交清淡。

　　【库存】根据SMM，7月样本周度总库存为71693吨，其中样本冶炼厂库存为38533吨，样本正极材料厂库存为15823吨，样本其他库存为17337吨。目前库存水平相对还比较高，但电芯需求不足，铁锂厂订单大幅减量，下游本轮刚需补库幅度较低，短期补库需求拉动的逻辑已被证伪。

　　【逻辑】 8月7日碳酸锂期货跌幅较大，开盘即走弱之后持续下探，最后收于219800元，单日跌幅4.31%，为近期较大的单日行情。目前现货市场情绪持续低迷，期货市场悲观情绪也开始有共振，昨日盘面已经一定反应。现货情绪进一步走弱，产业内传闻可能会有第二轮锂矿返利计划。近日的碳酸锂产业会议之后市场，逐步确认需求不足预期，电池厂成品库存较高8月预计去库为主，电芯订单下滑带动铁锂厂减产约1/3， 动力需求预期较差，储能稍好于动力，现货整体偏悲观。

　　唐山钢坯维稳至3560元每吨。华东螺纹-10至3710元每吨，10月合约基差-22元每吨。热卷-10至3980元每吨，热卷10月合约基差-4元每吨。

　　产量平控预期下，近期盘面利润走扩明显。现货利润稳中有跌，螺纹长流程利润38元每吨，电炉利润-243元每吨。

　　因唐山钢厂复产，本周铁水+0.29至241万吨。但五大材产量环比下降，环比-5万吨至928.6万吨，螺纹产量-4.4至269.8万吨，热轧产量-2.33万吨至305.3万吨。

　　本周五大品种表需-46至895.56万吨。螺纹钢表需-26.8万吨至246.6万吨，热轧表需-13至301.55万吨。本周因累库，表需降幅明显。上半年基建和钢材出口支撑需求，地产需求保持负增长。政治局会议删除房住不炒表述，叠加城中村改造政策，提涨市场需求预期。但具体得跟踪政策落地情况。

　　本周五大材库存累库明显，五大品种库存环比+33至1644万吨。其中螺纹库存+23，热卷库存库存+3.7。本周基差见底，期现商正套减产或影响社库增幅明显，关注累库是否加速。

　　成材小幅回落，现货成交偏弱，前期正套单开始盈利离场，现货稍有抛压。当前盘面交易主线是粗钢产量平控政策，钢厂利润虽然有所反复，但整体呈现走扩趋势。在粗钢产量平控政策下，下半年钢材库存压力不大，预计价格回调幅度不大，逢低依然可以参与做多钢厂利润。

　　铁矿石：钢材淡季累库幅度加大对需求端形成抑制作用，关注粗钢平控政策落地情况

　　青岛港601298）口PB粉环比-10元/吨至840元/吨，超特粉环比-3元/吨至704元/吨。

　　当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为906.2和 888.2元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为163.2元/吨和18.38%。

　　受唐山复产影响，需求端日均铁水产量环比+0.29万吨至240.98万吨。日耗环比+0.87万吨，钢厂库存环比-16.65万吨，库消比环比下降。6月生铁产量7698万吨，环比-2.08万吨，同比+10.51万吨；1-6月生铁产量45156万吨，同比+1263.3万吨；6月粗钢产量9111万吨，环比+98.67万吨，同比+38.03万吨；1-6月粗钢产量53564万吨，同比+876.3万吨。

　　港口库存12083万吨，环比周四-207.4万吨，环比上周二-248.7万吨；钢厂进口矿库存环比-16.65万吨至8328.32万吨。

　　钢材淡季累库幅度加大对需求端形成抑制作用，关注粗钢平控政策落地情况。基本面上，供应端到港量偏弱运行，需求端日均铁水产量基本持平，钢厂库存与港口库存维持去库趋势。供应来看，受台风影响，到港量短期偏弱运行，环比-166.40万吨至1867.40万吨；目前正处钢材消费淡季，海外矿山发运回落，本周澳巴发运量环比-385万吨至2280.7万吨。需求端来看，周度日均铁水产量环比+0.3万吨至241万吨。在粗钢平控政策预期下，下半年需求降幅较大，四季度累库压力较大。但考虑到限产对8月钢厂排产的影响有限，需求端铁水产量高位运行，钢厂库存处在偏低水平，叠加临近交割月，近月合约有修复基差的驱动，平控政策预期更多兑现在远月合约上，操作上，跨期套利关注9-1正套，跨品种套利关注01合约多热卷空铁矿策略。

　　截至8月7日，主力合约收盘价2237元，环比上涨6元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2010元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2080元，环比持平，日照港600017）仓单2286元，期货贴水49元。主流市场有意开启第五轮提涨，钢厂落地暂困难。

　　截至8月3日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利51元/吨，利润周环比增加36元，其中，山西准一级焦平均盈利39元/吨，山东准一级焦平均盈利83元/吨，内蒙二级焦平均盈利58元/吨，河北准一级焦平均盈利63元/吨。焦企利润在四轮提降后大幅改善。

　　截至8月3日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比增加0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨，周环比增加0.9万吨。第四轮提降落地后，焦企利润大幅改善，提产意愿增强。

　　截至8月3日，247家钢厂日均铁水240.98万吨，周环比增0.29吨，进入8月唐山地区前期检修高炉开始复产，后市关注粗钢压减落地的节奏，特别是河北地区粗钢压减情况。

　　截至8月3日，全样本独立焦企焦炭库存73.1吨，周环比增加4.1万吨，247家钢厂焦炭库存552.2万吨，周环比减少10.3万吨。焦企开始累库，而下游受到前期天气影响，到货有所吃力，降雨因素消除后，预计钢厂到货将逐步增加。

　　近期受到宏观情绪扰动，价格波动较大，受到前期天气影响，下游钢厂到货不佳，焦炭第四轮提涨完全落地，但是提涨落地后，市场恐高情绪渐起，贸易商出货意愿增加，影响盘面情绪偏弱。后市需要继续关注天气对运输的影响，此外，平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，降雨因素消除后，近月价格也将持续承压。策略上建议继续在01合约上多热卷空焦煤。

　　截至8月7日，主力合约收盘价报1488元，环比上涨18元，主焦煤（介休）沙河驿报1780元，环比持平，期货贴水292元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1535元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1646元，环比持平，期货贴水（蒙3）41元，贴水（蒙5）158元。市场恐高情绪增加，投机情绪开始逐步观望，线上竞拍溢价幅度有所收窄。

　　截至8月3日，前期因事故或井下原因停限产煤矿恢复正常，部分受到矿井自身原因，也有新增停限产情况，且搬迁工作面的煤矿仍然较多。但整体看后市产地供给仍将逐步增加。汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加6.46万吨至628.63万吨，精煤产量周环比增加5.44万吨至252.94万吨。

　　截至8月3日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比增加0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.5万吨，周环比增加0.9万吨。第四轮提降落地后，焦企利润大幅改善，提产意愿增强。

　　截至8月3日，全样本独立焦企焦煤库存897万吨，周环比增加16.7万吨，247家钢厂焦煤库存730.9万，周环比减少14.7万吨。多数煤矿仍有前期订单在执行，整体出货顺畅，且因为运输问题，导致下游仍以去库去库为主。随着下游恐高情绪的蔓延以及运输问题的好转，预计后市下游补库意愿将有所回落。

　　产地供给波动，降雨影响煤炭运输以及近期宏观和粗钢平控持续扰动，使得盘面波动有所加大。当前下游焦企对高价煤开始有抵触情绪，且产地部分煤矿开始复产，预计后市产量将继续增加，整体焦煤供需面在逐步转向宽松。后市需要继续关注降雨对生产和运输的影响。此外，粗钢平控节奏较为关键，如果落实逐月平控，且降雨因素消除后，后市近月也将持续承压。策略上建议在01合约上多热卷空焦煤。

　　截至8月7日，港口倒挂严重，下游需求一般，港口偏弱运行。受到暴雨影响，发运受阻，有一定累库情况。内蒙5500大卡报价650元/吨，环比下跌10元；山西5500大卡报价为670元/吨，环比持平；陕西5500大卡报价为637元/吨，环比持平。港口5500报价840-860元，报价环比持平。

　　截至8月2日，“三西”地区煤矿产量786万吨，周环比增加17万吨，其中山西地区产量259万吨，周环比增加3万吨，陕西地区产量214万吨，周环比增加22万吨，内蒙产量313万吨，周环比减少8万吨。陕西地区前期因换工作面或检修停产的煤矿恢复生产，煤矿产能利用率上升明显，鄂尔多斯准旗地区受降雨防洪影响，部分煤矿夜间暂停生产，煤矿产能利用率小幅下降，其他大部分煤矿生产正常，整体供应变化不大。

　　截至8月2日，内陆17省+沿海8省日耗589.9万吨，周环比减少18.2万吨，库存12032万吨，周环比减少76.5万吨，平均可用天数19.6天，周环增加0.4天。台风影响下，全国多地大范围降雨，影响电厂日耗快速回落，用煤需求回落，后市主要观察台风结束后日耗回升情况。

　　受暴雨天气影响，铁路运量大幅下降，产地销售不佳开始有累库风险，部分矿方有降价销售情况，但是降价后销售尚未有明显好转，后市需要关注专项债等宏观政策落地后对需求的影响。港口方面，由于成本支撑影响，贸易商报价相对坚挺，后市需要关注天气对煤炭产运销三方面的影响，预计短期煤价回调后仍有一定支撑。

　　昨日沿海区域油厂主流报价上调20-80元/吨，其中天津4580元/吨涨80元/吨，山东4500元/吨涨50元/吨，江苏4500元/吨涨70元/吨，广东4580元/吨涨20元/吨。

　　全国主要油厂豆粕成交80.85万吨，较上一交易日增加35.29万吨，其中现货成交44.8万吨，远月基差成交36.05万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至57.28%，全国111家油厂开机率下降至60.06%。

　　巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西8月第一周出口大豆142.57万吨，日均出口量为35.64万吨，较上年8月全月的日均出口量25.85万吨增加38%。上年8月全月出口量为594.52万吨。

　　美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，高于市场预期的53%，前一周为52%，上年同期为59%。

　　周度出口检验报告显示，截至2023年8月3日当周，美国大豆出口检验量为281,857吨，此前市场预估为20-62.5万吨。

　　本周USDA将会公布8月供需报告，市场预期下调大豆单产的概率较大。如果下调大豆单产则美豆新作的供应紧张程度会进一步加剧，这会限制美豆的下跌空间且不排除会引发新一轮上涨行情的可能。

　　监测数据显示，截止到2023年第31周末，国内豆粕库存量为75.5万吨，较上周的72.3万吨增加3.2万吨，环比增加4.48%；合同量为638.1万吨，较上周的395.0万吨增加243.1万吨，环比增加61.53%。

　　8月份市场主要关注美豆单产情况，美豆干旱天气有望缓解，但低优良率下，美豆单产难以大幅提升，美豆库存有望下调。短期中国大豆到港量巨大，但后期到港持续下行，伴随豆粕库存低位，豆粕价格也有支撑。豆类市场仍属于多头格局，预计盘面维持偏强震荡。

　　昨日现货出现回落，全国均价17.45元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤。其中河南均价为17.35元/公斤，较昨日下跌0.13元/公斤；辽宁均价为17.2元/公斤，较昨日下跌0.55元/公斤；四川均价为17.2元/公斤，较昨日上涨0.05元/公斤；广东均价为18.65元/公斤，较昨日上涨0.35元/公斤。

　　截至8月3日当周，自繁自养养殖利润均值为112.4元/头，上月为-104.25元/头；外购仔猪育肥为-132.47元/头，上月为-278.54元/头；放养利润为-355.27元/头，上月为-501.85元/头。

　　当周15KG仔猪市场销售均价为465元/头，较上周环比上涨1.53%。50KG二元母猪市场均价为1612元/头，较上周环比上涨2.48%。

　　当周全国出栏平均体重为120.36公斤，较上周上涨0.3公斤，环比涨幅0.25%。当周90公斤以下小体重猪出栏占比为5.37%，较上周环比稳定；当周150公斤以上大体重猪出栏占比4.47%，较上周增加0.15%。

　　近期现货受情绪带动，整体偏强，一方面，阶段性出栏缩量，体重低位，基本面的确存在价格提振，叠加冻品和大猪去化，市场压力有所缩减。而另一方面，情绪被点燃后，二育开始快速入场，对短期行情形成进一步助推。但进入8、9月份，出栏量预计将出现快速回升，供应压力仍在持续释放，叠加体重上行、二育出栏，不利于价格持续上涨。高价之下二育入场积极性已开始谨慎，终端走货难度加大，继续推动盘面上涨动力有限，但需求端仍有二育托底，叠加季节性需求好转预期，市场现阶段供需博弈较强，预计盘面维持震荡格局，激进投资者可逢高布局空头头寸。

　　8月7日，东北三省及内蒙主流报价2660-2750元/吨，局部较昨日上调5元/吨；华北黄淮主流报价2820-2920元/吨，局部较昨日上涨10元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2810-2830元/吨，较昨日上调20元/吨；锦州港600190）（15%水/容重680-720）平舱价2810-2830元/吨，较昨日上调20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2900元/吨，较昨日持平。一等玉米装箱进港2850-2870元/吨，二等新玉米平仓2810-2830元/吨，较昨日上调20元/吨。

　　中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第31周末，广州港601228）口谷物库存量为133.50万吨，较上周的143.90万吨减少10.4万吨，环比下降7.23%，较去年同期的224.30万吨减少90.8万吨，同比下降40.48%。其中：玉米库存量为56.00万吨，较上周的58.90万吨减少2.9万吨，环比下降4.92%，较去年同期的105.40万吨减少49.4万吨，同比下降46.87%；高粱库存量为45.80万吨，较上周的45.30万吨增加0.5万吨，环比增加1.10%，较去年同期的107.60万吨减少61.8万吨，同比下降57.43%；大麦库存量为31.70万吨，较上周的39.70万吨减少8.0万吨，环比下降20.15%，较去年同期的11.30万吨增加20.4万吨，同比增加180.53%。

　　供应端来看，国储稻谷开拍，市场成交火热，现货存在一定溢价，对行情形成一定支撑。目前小麦价格也有小幅上涨，且贸易商手中余粮较少，同样给市场一定信心。目前无论华北抑或是东北贸易商等持粮主体惜售情绪加重，暴雨洪涝天气市场炒作减产预期，带动盘面走强。

　　但需注意，当前终端需求补货仍十分谨慎，后续面临新粮上市等节点，持粮主体后续也有出货压力。当前炒作因素较多，阶段性预计盘面震荡偏强为主，操作上建议观望。

　　7 月上半月巴西中南部地区产糖 324.1 万吨，同比增加 8.86% ，供应增加对国际糖价阶段性走势形成压力，短期内糖价走势仍将受到巴西压榨加速所带来的压力，上行空间有限，不过目前厄尔尼诺基本已经确认，天气将对市场带来诸多不确定性，7月以来印度和泰国甘蔗主产区降水有所恢复，但能否弥补前期干旱的影响仍要取决于接下来两个月的天气情况。预计原糖将维持高位震荡格局。目前国内食糖现货价格依然很坚挺，因国内供应格局尚未改变。高价抑制部分需求，需求有所放缓，进口糖浆的比例增加也挤占部分市场，期货价格没有冲高动能但受供应偏紧的原始动力支撑，现货市场大幅走弱可能不大，预计本周郑糖高位震荡格局。

　　产业基本面方面，当前供应端矛盾仍未完全退却，不过短期缺乏更强驱动，需求端方面近期南通家纺需求环比好转，但仍有中小型纺企陆续停机也对棉价有所不利，基本面方面当前棉价缺乏明显的驱动。短期需要关注宏观情绪的影响时间及程度。综上，短期棉价或区间震荡，关注宏观因素、抛储情况及国内外棉花主产区天气情况。

　　USDA： 截止7月30号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为86%；去年同期水平为88%，较去年同期落后约2个百分点；近五年同期平均水平在87%，较近五年同期平均水平落后1个百分点。

　　USDA： 截至7月27日当周，2022/23美陆地棉周度签约-0.22万吨，周降47%，较前四周平均水平降122%，其中中国取消签约0.14万吨。2023/24美陆地棉周度签约0.77万吨，周降57.87%，其中中国0.42万吨，巴基斯坦取消签约0.51万吨。2022/23美陆地棉出口装运4.41万吨，周降1.62%，较前四周平均水平降13.44%，其中中国1.99万吨，土耳其0.71万吨。

　　截至8月7日，郑棉注册仓单10129张，较上一交易日减少102张；有效预报650张，较上一交易日增加141张，仓单及预报总量10779张，折合棉花43.12万吨。

　　8月7日，全国3128皮棉到厂均价18183元/吨，上涨80元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格24934元/吨，稳定；纺纱利润为-67.3元/吨，减少88元/吨。棉花价格上涨，棉纱跟涨乏力，订单不足，纺纱即期利润亏损。

　　8月7日全国鸡蛋价格多数降少数稳，主产区鸡蛋均价为5.00元/斤，较昨日价格下滑0.10元/斤。 【供应方面】

　　目前产区鸡蛋供应量普遍正常，销售压力不大，部分地区新开产蛋鸡逐渐增多，小鸡蛋供应量相对充足。

　　目前鲜鸡蛋消费基本维持稳定，下游部分食品加工企业计划为中秋节提前备货，采购量略有增加。 【价格展望】

　　8月份终端市场和食品厂鸡蛋需求陆续增加，下旬学校食堂需求也将启动，鸡蛋需求量增加，行情整体向好，预计鸡蛋价格仍有上涨空间。但鸡蛋供应量小幅增加，供应面相对宽松，加之蛋价涨至高位，贸易商参市心态趋谨，不排除月内鸡蛋价格有高位下滑风险，但整体下滑空间有限，市场行情大趋势向好。

　　现货方面，受美豆电子盘下跌至1300美分附近的拖累，连豆油呈现出区间震荡格局当中的下跌走势。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8400元/吨，较上日下跌90元，江苏地区工厂豆油8月现货基差最低报2309+310。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7550元/吨，较上日下跌60元，广东地区工厂8月基差最低报2309+60。

　　调查显示，马来西亚7月底的棕榈油库存可能升至五个月高点，因产量增加抵消了出口增长。其中产量环比增加9.20%至158万吨，出口为127万吨，月末库存预估为179万吨，环比增加4.20%。

　　俄罗斯周三袭击了横跨罗马尼亚和乌克兰的多瑙河的主要内陆港口，此举推高了全球食品价格，因为俄罗斯加大了使用武力的力度，以阻止乌克兰出口粮食。

　　印度溶剂萃取商协会(SEA)表示，2021/22市场年度印度平均每月食用油进口量为117万吨。其中棕榈油进口量从6月份的683,133吨增加到7月份的109万吨，为七个月来的最高水平。

　　马来西亚棕榈油理事会(MPOC)一位高管周二表示，2023年下半年马来西亚的毛棕榈油价格将在每吨3,700-4,200马币之间交易，并将在长期内受到支撑。进入2024年，价格很有可能涨到每吨4,300马币以上。

　　马来西亚毛棕榈油期货维持在年线附近震荡整理，国内方面，大连棕榈油期货市场受马棕逐步止跌企稳回升的提振和影响，仍有再次向上走强的机会。

　　上周国内花生价格持稳运行。江西鲜花生果报价3元/斤，新花生米零星上市，收购6.3元/斤左右，四川花生通货米7.6元/斤，受区域影响报价略显偏高；在不受天气不受影响的前提下，预计8月中下旬河南淮阳产区大花生将陆续上市。目前产区货源稀少，贸易商收购国内米有限，报价表现稳定；山东产区交易冷库货源为主，部分产区已经收尾。进口米方面，港口进口米约3万吨左右，整体质量各有差异，港口走货好转，成交区间在10500-10750元/吨，品质较差货源较多。 油料米方面，油厂到货量有限，主要以收购进口米为主，实际成交量已有明显减少。

　　国内一级普通花生油报价16800-16900元/吨，实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场主流报价为18800-18900元/吨。

　　从新疆各主产区红枣长势来看，差异化较明显，坐果情况优劣均有，由于生长期推后，各产区生长情况不一，随着枣果不断增大，产量预判逐渐明朗，受减产影响，部分地方团场有订园消息传出，跟进落实情况。

　　河北市场价格暂稳运行，市场交投氛围趋弱，一级主流成交价格围绕10.20-10.50元/公斤，客商按需拿货，高端价格成交量减少。广东市场到货3车，根据到货质量价格区间较大，一级参考11.30元/公斤，二级价格参考9.30元/公斤，客商拿货积极性减弱。

　　经过一轮采购补货，下游拿货积极性减弱，且近期部分交割品流出市场，客商观望情绪浓厚，预计现货价格稳中小幅波动。

　　当前冷库富士交易集中在烟台栖霞及周边产区，调货客商多挑拣采购，且挑拣心理较强，行情稳弱维持。陕西渭南产区受高温影响，纸袋嘎啦上色慢，且部分发黄返青，实际成交以质论价，客商收购积极尚可。

　　栖霞产区交易平稳，目前库内以发市场客商按需挑拣补货为主，果农及存货商基本随行交易，但受货源质量影响，实际成交以质论价，走货速度一般。当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00元/斤左右，片红价格在4.00元/斤左右，部分气调库货源有高价。沂源产区冷库剩余货源不多，且质量参差不齐，实际成交以质论价，客商按需挑拣补货，走货速度一般。当前库存纸袋富士果农75#以上中上等货价格在3.20-3.60元/斤，一般货2.70-3.00元/斤，差货价格低。

　　洛川产区交易清淡，目前受货源质量问题影响，库内基本以存货商自提发市场为主，调货客商依旧偏少，货源品质不同，实际成交以质论价。当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。咸阳乾县产区纸袋嘎啦行情偏弱运行，当前70#起步30%红度价格在3.00元/斤左右，10-20%红度价格在2.10-2.30元/斤，具体看货定价，客商收货积极性一般，预计雨后红货量增加。膜袋嘎啦20%红度价格在1.70-1.80元/斤，10%红度的价格在1.20-1.30元/斤，价格变化不大。

　　1. 市场消息：印度信实工业计划从9月中旬开始关闭原油和二级装置，为期3-4周。

　　3. 美国至8月4日当周石油钻井总数跌至525口，为自2022年3月以来的最低水平。

　　4. 乌克兰情报消息人士：携带450公斤的海上无人机击中了为俄罗斯军队运送燃料的俄罗斯油轮。

　　5. 沙特阿美：将9月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水3.50美元/桶。将9月销往西北欧的阿拉伯轻质原油官方销售价格定为较布伦特原油均价升水5.80美元/桶。将9月份销往美国的阿拉伯轻质原油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油均价升水7.25美元。

　　沙特将减产100万桶/日计划延长至9月 ，周末沙特上调对欧亚OSP官价叠加俄罗斯持续削减原油出口，供应紧张局势仍将延续；需求方面，近期成品油裂解价差表现强势，对油价构成强支撑，汽油裂解近期显示走弱迹象，但柴油裂解价差仍然偏强，后期基本面支撑走弱等待裂解利润拐点出现，近期国内汽柴油销量出现一定回落，关注裂解价差强势的持续性。宏观方面，美国软着陆预期升温带动原油金融溢价回升，但欧美经济仍有放缓压力，且当前原油已经price in宏观乐观预期，短期油价延续高位震荡，但上方空间或有限。关注本周美国CPI数据、三大机构月报。建议多单谨慎持有，不建议追多。布油参考80-88美元/桶

　　8月7日，国内沥青均价为3932元/吨，较上一工作日价格下调3元/吨，国内中石化沥青价格持稳为主，但山东个别地炼报价小幅走跌，沥青价格大稳小调为主。

　　8月7日国内沥青总产量共计11.2万吨，环比增加0.4万吨或3.7%。近日沧州金诺复产，加之东北、山东以及华东地区个别炼厂小幅提产，带动整体产量增加。

　　截止2023年8月1日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计94.8万吨，环比增加1.7万吨或1.8%。国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计143.8万吨，环比减少1.万吨或1.0%。

　　近期炼厂供应仍在持续恢复，多加工前期通关原料为主，沥青供应存在一定压力；需求方面，近期降雨天气影响终端开工，待天气好转，沥青需求有望季节性恢复。当前炼厂即期利润偏低，沥青裂解价差也延续弱势，沥青估值有望修复，需等待炼厂降低产量以及终端需求的进一步好转。单边方向上，预计沥青跟随成本延续高位震荡，单边震荡思路，10合约区间参考3650-3850元/吨；套利方面，关注多裂解价差套利

　　昨日PTA现货价格震荡偏弱，现货市场商谈一般，贸易商商谈为主，个别主流供应商有出货，现货基差区间波动为主。日内8月中主港在09+15~22有成交，宁波货在09+15附近有成交，个别略低在09+10，价格商谈区间在5795~5850附近。8月下在09+17附近有成交。本周仓单在09+18有成交。主港主流货源基差在09+15。

　　昨日亚洲PX下跌7美元/吨至1048美元/吨，PXN压缩至389美元/吨附近；PTA现货加工费至174元/吨附近，TA09盘面加工费130元/吨。

　　供应：PTA负荷在79%附近。8月新加入恒力惠州250万吨PTA产能，产能基数调整至7894万吨。

　　需求：聚酯负荷至92.5%附近，聚酯产能基数增加115万吨至7705万吨。江浙终端开工率零星调整，产品出货分化。江浙涤丝价格重心小幅下移，产销整体偏弱。目前涤丝终端压力依旧在坯布环节的库存，但近期部分秋冬服装品销售氛围有所提升，部分坯布和布商也有备货预期，短期对加弹和织机的开机率尚有支撑。只是采购节奏上来看，若成本没有有效带动，短期下游以消化备货为主，库存继续回归长丝工厂。涤丝价格上或有进一步松动，但预计幅度上比较有限。

　　沙特9月延长减产以及俄罗斯仍减少出口，供需偏紧格局下，油价支撑偏强，但近期汽油裂差转弱，加上市场宏观风险仍存，油价继续上涨乏力。PX供需逐步转宽松，且PX估值偏高，PX上涨驱动减弱，叠加近期汽油裂差转弱，调油需求减弱，PXN压缩明显。短期PTA供需矛盾不大，但低加工费下不排除减产增加，8月PTA累库幅度不大。虽油价走势偏强，但在原料PX估值压缩下，PTA成本重心承压，关注汽油裂差走弱持续性。操作上，TA09空单5800附近离场，关注TA01逢高做空机会；TA-SC价差做缩套利逐步减仓。

　　昨日乙二醇价格重心弱势整理，市场商谈一般。日内现货基差略有走强，主流成交在09合约贴水30-35元/吨附近，贸易商换手成交为主，整体成交区间较窄。美金方面，乙二醇外盘重心弱势整理，场内询盘偏淡，少量递盘在465-468美元/吨附近，商谈气氛薄弱，个别美国货偏低在465美元/吨偏下成交。

　　供应：乙二醇整体开工63.69%（+3.16%），其中煤制乙二醇开工66.48%（+3.61%）。

　　库存：受天气因素影响上周船只延误明显，华东主港地区MEG港口库存约107.0万吨附近，环比上期减少1.1万吨。

　　需求：聚酯负荷至92.5%附近，聚酯产能基数增加115万吨至7705万吨。江浙终端开工率零星调整，产品出货分化。江浙涤丝价格重心小幅下移，产销整体偏弱。目前涤丝终端压力依旧在坯布环节的库存，但近期部分秋冬服装品销售氛围有所提升，部分坯布和布商也有备货预期，短期对加弹和织机的开机率尚有支撑。只是采购节奏上来看，若成本没有有效带动，短期下游以消化备货为主，库存继续回归长丝工厂。涤丝价格上或有进一步松动，但预计幅度上比较有限。

　　部分煤化工检修计划取消以及恒力石化600346）环氧配套有所推迟，短期乙二醇开工率维持64%偏上水平，国内MEG供应宽松，且6-8月MEG进口预期较高，加上港口存在滞港现象，港口高库存仍难去化，短期MEG价格压制明显，EG09关注3900-4000附近支撑，EG09在4100附近偏空操作。

　　昨日原料震荡偏弱，直纺涤短期货盘整，现货江浙大多维稳，福建报价下调50元/吨。期现基差大多维稳，三房巷600370）货源10+30元/吨，华西村货源10+20元/吨，新拓货源小幅走弱，10-90元/吨附近。工厂成交适度好转，福建地区好于江浙，江浙大多产销在80%以内，福建做平附近，平均产销55%左右。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7450~7500元/吨附近短送，山东、河北主流7400-7550元/吨送到。

　　8月短纤整体供需格局延续弱势，累库预期下，加工费仍存压缩预期。短纤绝对价格跟随成本端波动，在供应端无明显收缩前，加工费仍以压缩为主。策略上，PF10单边同PTA；月差反套为主；PF10-TA10价差滚动做压缩，价差1400附近考虑做扩机会。

　　昨日华东市场苯乙烯宽幅震荡，港口库存低位运行，市场流通货源有限，带动基差的坚挺走势，下游适价采购，交投气氛升温。至收盘现货8460-8510，8月下8450-8490，9月下8320-8370，10月下8140-8170，单位：元/吨。美金市场小幅整理，内外盘价差维持顺挂，韩国装置检修较多，低价询盘为主，9月纸货买盘980-985，单位：美元/吨。

　　昨日纯苯内外盘价格走势分化，国内价格继续上涨为主，港口库存继续下降，且后续到货偏少，尽管苯乙烯盘面下跌，纯苯与苯乙烯现货价差继续收缩，远月价差扩大，关注苯乙烯下游负反馈，纯苯美金市场价格商谈略显僵持，内外盘持续倒挂为主，其中CFR中国9月商谈在均价加9至15美元/吨，FOB韩国9月商谈888对890美元/吨，10月商谈883对891美元/吨。

　　需求：随着纯苯价格的走势坚挺，压缩下游苯乙烯和苯乙烯下游的行业利润，EPS/PS行业开工偏低，原料维持刚需采购，交投气氛一般，消化下游库存。

　　近期苯乙烯装置重启较多，叠加浙石化和宝丰新装置投料，峻辰转产苯乙烯，苯乙烯供应逐步增加；部分下游因负反馈有所减产，苯乙烯供需预期偏弱，但随着苯乙烯非一体化装置亏损扩大，不排除装置停车增加。且近期随着出口发船，港口库存仍在下降，支撑短期苯乙烯基差。成本端来看，下游苯乙烯负荷提升对纯苯需求提升，纯苯港口库存仍在加速下降，纯苯整体偏强，但是纯苯下游负反馈也逐步出现，且随着近期汽油裂差转弱，调油需求支撑有所减弱，抑制纯苯上行空间，关注汽油裂差转弱持续性。整体来看，纯苯强势不断挤压下游苯乙烯利润，苯乙烯亏损扩大，市场转到交易纯苯走势，纯苯短期低库存下支撑偏强，但目前国内纯苯顺差扩大，随着下游负反馈扩大，纯苯上行或承压。策略上，短期EB低库存及深度亏损下，空单谨慎，关注纯苯拐点；月差EB9/10偏反套对待；EB09-BZ09价差逢高滚动做缩。

　　昨日国内PVC市场价格小幅下行，贸易商报盘部分下调，基差报盘有一定价格优势。下游整体采购积极性偏低，现货市场交投气氛一般。5型电石料，华东主流现汇自提5980-6060元/吨，华南主流现汇自提6050-6180元/吨，河北现汇送到6000-6030元/吨，山东现汇送到6000-6050元/吨。

　　周末至今电石价格整体稳定，个别跟涨。因PVC企业对电石需求较好，宁夏个别出厂价推出明日上涨计划。短期市场观望，主要关注是否有跟涨现象出现。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3320-3450元/吨；山西榆社陕西自提2900元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价3000元/吨。

　　开工：截至8月3日，PVC整体开工负荷率73.85%，环比提升1.22个百分点；其中电石法PVC开工负荷率72.12%，环比提升1.97个百分点；乙烯法PVC开工负荷率79.09%，环比下降1.01个百分点。

　　库存：截至8月4日，国内PVC社会库存在47.68万吨，环比减少0.03%，同比增加22.79%；其中华东地区在40.68万吨，华南地区在7万吨。

　　某地产龙头周末传“暴雷”风险引发市场关注，若该事件进一步发酵或将引发地产端利空，建材系预计承压。当前PVC供需矛盾暂不突出，利好边际转弱。上游开工提振，需求伴随订单走强及部分“买涨”，社库基本持平。厂库的去化主因出口支持，但上周出口端转弱引发对后续持续性的担忧。整体来看09合约前期持6000-6400区间震荡观点，当前基差处于平水线附近，单边空间有限，观望为宜。中长线关注碧桂园事件后续进展以及内需在政策预期及金九银十下能否有实质提振，PVC整体社库+厂库同比压力仍存下需警惕现实证伪及估值好转后再度被空配的风险。

　　内蒙古甲醇主流意向价格在2030-2060元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格整理运行。山东地区今日主流成交在2330-2450元/吨，价格稳中下滑。沿海甲醇多数市场宽幅上涨。沿海甲醇市场弱势下滑。供应相对充裕，但刚需采买谨慎，多数市场稳中下挫。太仓甲醇市场稳中下滑，价格在2315-2330元/吨，现货成交一般。广东市场商谈偏弱，主流商谈在2310-2320元/吨，成交一般。

　　开工：截至8月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.07%，较上周上涨1.53个百分点，较去年同期上涨3.28个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为61.80%，较上周上涨3.52个百分点。

　　库存：截至8月3日，沿海地区甲醇库存在99.6万吨，环比下降5.02万吨，跌幅为4.8%，同比下降12.94%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估44.9万吨附近。

　　港口煤价松动，伴随台风等影响、且按季节性规律日耗大概率见顶，煤价从成本端利空甲醇价格，但向下空间存疑。甲醇当前供需双增，供应端开工率延续提振，但内陆库存压力当前有限。港口短期受卸港影响库存去化，且据悉港口某大型MTO装置计划近日重启，对港口需求预期有明显提振；因此当前甲醇价格偏坚挺运行。09合约在移仓换月阶段波动或有加剧，单边暂看2200-2400，建议观望。中长线找寻于供需与煤炭行情共振机会。套利方面中长线维持逢高做缩MTO利润。

　　1.国内尿素生产企业产量达到122.8万吨，较上期涨2.79万吨，环比涨2.32%。周期内新增3家企业停车，停车企业恢复3家生产。停车企业以短时故障居多，所以总产量继续上升；2.国内尿素样本企业总库存量16.20万吨，较上期增加2.39万吨，环比增加17.31%。部分尿素企业有集港流向外，受国内需求推进放缓制约，局部尿素企业流向减少，尿素企业库存整体呈现小幅增加；3. 隆众口径国内尿素样本企业主流预收天数6.41日，较上期增加0.82日，环比增加14.67%；

　　1.尿素基本面格局：供需平衡表进一步向宽松转化+成本回落（煤价出现回落迹象）+国际出口订单不明朗；2.结构矛盾上，供应端逐渐在修复，远期供应压力可能累积，印标开标后下游工业逢低采购，没有出现大范围紧张情况，国内需求转弱但复合肥消费有一定提振；3.随着新装置投产，中长期看供应压力持续，需求空档期延后叠加逐渐累库预期将压低四季度盘面重心。

　　印标前方向不明朗，而国内需求偏弱，市场情绪多空不稳，整体行行情偏弱震荡为主。若前期已经有多单需考虑适当位置离场，也可根据仓位可考虑部分止盈，空单左侧交易逢高轻仓入场，短时间行情反复转换下注意仓位风险控制。仅供参考。

　　1. 我国聚乙烯近几月进口量较去年小幅增长，主要因为目前来看除线型外，其他类别进口窗口均已打开，国内贸易商接盘意愿有所提高。受原料端 原油价格影响，聚乙烯成本略有上涨，且宏观经济消息面整体利好，亚洲地区对后期需求心态仍旧乐观。农膜整体开工率周环比+1.75%。农膜需求淡季，订单跟进不畅，农膜行业处于淡季过渡期，企业陆续开启生产，大部分企业保持低位开机状态，少数企业仍处于停机检修状态。食品类包装袋、缠绕膜需求良好，部分规模以上企业阶段时间可满负荷生产；

　　综合来看，宏观利好提振，膜企新单有所跟进，订单排产天数延长，开工率有所增加，但在供应压力增加趋势下，盘面短期偏弱震荡为主。操作策略上，LL单边建议等待近月交割后逢低入场多单；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。

　　1. 供应方面，聚丙烯供应较上周增量，前期装置检修恢复助推市场增量。目前正值扩能空窗期，供应端增量对市场影响有限，且未来新增检修仍有增多。预计8月市场供应端压力相应增加。新增扩能，宁波金发80万吨/年聚丙烯装置计划8月投产，东华茂名40万吨/年聚丙烯装置计划8月投产。需求端看，下游消费层次化，部分下游工厂因原料拉涨，适量补仓，但新增订单表现相对偏淡。北方局部洪涝灾害带动部分塑编需求，夏季餐饮及外卖订单带动薄壁注塑及包装需求有增加趋势，管材短期订单相对趋稳；

　　总体看，市场在成本支撑下，价格得以止跌。但由于资金引导向下以及中长期供应施压预期，市场看空心态发酵。短期需求虽有恢复，但提速不及预期，从而导致需求方面的提振不强。故短期来看，聚丙烯市场围绕在成本上下浮动可能较大，价格或将维持区间调整，中长期依旧需要看供应于需求增速情况。因此操作策略方面，短期建议多空暂时观望为主，等待新的入场时机，短期波动区间在[7250, 7500]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。

　　8月7日，FEI当月价格为638美元/吨，较上一交易日上升2.5美元/吨；CP当月价格为537.4美元/吨，较上一交易日上升6.7美元/吨。

　　截至8月3日，国内液化气商品量总量为52.74万吨左右，较上周增加1.34万吨或2.62%，日均商品量为7.53万吨左右。

　　截至8月3日，中国液化气港口样本库存量：250.23万吨，较上周减少26.26万吨或9.5%。

　　原油价格已运行至高点阻力位置，昨日有小幅震荡调整。外盘FEI价格仍在持续上涨，对PG价格形成一定支撑。基本面来看，下游燃烧需求处于淡季，化工需求方面，PDH开工率创新高，达到84.42%。另一方面，烷基化装置和MTBE装置开工率稳定。供需方面，美国中东出口量维持正常水平，国内港口库存有小幅下降。建议密切关注原油供应端收紧对PG带来的影响，谨慎者建议离场观望，关注PDH利润修复机会。

　　油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3800-4000元/吨跌150元/吨，中硫油浆3800-4200元/吨低位跌200元/吨，低硫油浆主流价格4150-4530元/吨。

　　渣油市场方面：地炼非标渣油3550-3700元/吨低位跌50元/吨，高硫渣油3800-4100元/吨高位涨50元/吨，普通焦化料4000-4400元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州8月2日90#沥青放量4650元/吨，较上周持稳；华东地区低硫渣油主力炼厂竞标价4680元/吨，较上周放量涨30元/吨；华北主力炼厂8月1日低硫渣油/沥青料5200元/吨含税，较上次放量涨50元/吨；东北地区低硫渣油沥青料商谈4350-4500元/吨。

　　8月7日，新加坡0.5%船用燃油价格为616.9美元/公吨，鹿特丹0.5%船用燃油价格为569.8美元/公吨，美国墨西哥湾高硫燃油价格为75.8美元/桶，新加坡380cst燃油价格为500.3美元/公吨。

　　截止8月7日，山东独立炼厂常减压产能利用率为65.6%，较上周跌0.01个百分点。

　　截至8月3日，新加坡渣油库存22921千公吨，ARA燃料油库存1245千公吨，美国残渣型燃料油27508千桶。

　　原油价格已运行至高点阻力位置，沙特和俄罗斯宣布延长限制供应的措施加强了原油供应短缺的预期，其护盘行为削减了部分投资者的投资热情，油价继续冲高并刷新高点位置。但汽柴油涨后回调，产销表现平平。仍需关注原油供应端收紧对原油产生的影响，以及海外经济放缓对原油上方的压力。市场情绪易受消息扰动，燃料油价格跟随原油波动较大，谨慎者建议离场观望。

　　7月，我国丁二烯产量为37.9万吨，环比+5.75%；我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为10.05万吨，较上期-0.25万吨，环比-2.43%；我国半钢胎产量为5479万条，环比+1.41%，同比+19.65%；我国全钢胎产量为1253万条，环比+0.16%，同比+10.30%。

　　截至8月4日，丁二烯行业开工率为68.79%，环比+2.4%；高顺顺丁橡胶行业开工率为61.04%，环比+4.2%；全钢胎样本厂家开工率为61.61%，环比-3.05%；半钢胎样本厂家开工率78.38%，环比-0.06%。

　　援引隆众资讯8月7日报道：据悉，主流供应商对丁二烯价格有上调计划，幅度参考200元/吨左右，建议关注各销售公司公布价格。

　　8月，浙石化10万吨/年镍系顺丁橡胶柔性装置目前已投料重启，大庆石化8万吨/年老高顺顺丁橡胶装置及8万吨/年新高顺顺丁橡胶装置共6条生产线计划于本周陆续重启，台橡宇部（南通）7.2万吨/年钴系高顺顺丁橡胶装置计划8月15日停车检修约10天,菏泽科信化工有限公司（原盛玉化工）8万吨/年镍系高顺顺丁橡胶装置预计8月上旬停车检修，齐鲁石化600002）8万吨/年高顺顺丁橡胶装置计划8月下旬停车检修10天。

　　8月7日，BR2401开盘高开低走，盘中震荡上行，报收11385元/吨，涨幅0.53%。基本面方面，顺丁橡胶无突出的供需矛盾。供应端受近期原料丁二烯价格持续上涨，成本支撑较强，顺丁橡胶现货价格连日上涨，丁二烯和高顺顺丁橡胶的行业开工率亦有增加。需求端轮胎开工率小幅走低，全钢胎需求平淡，半钢胎维持景气。库存端中厂内库存持续下降，而贸易商库存在过去五年低位震荡。尽管近期顺丁橡胶期现价格均走强，但走强逻辑与成本提价高度相关，供需面暂无明显利好，建议关注丁二烯上涨趋势是否能延续。

　　【原料及现货】截至昨日，杯胶37.7(-0.6)泰铢/千克，胶水41（0）泰珠/千克，云南胶水价10600（0）元/吨，海南胶水10500（0）元/吨，全乳胶现货11900（-150），青岛保税区泰标1330(-10)美元/吨，泰标混合胶10500（-50）元/吨，顺丁胶山东报价11300(+300)元/吨。

　　【分析】近期盘面一直呈现窄幅震荡趋势，缺乏主要矛盾，暂时没有趋势性行情。波动围绕收储反复展开，因前期收储炒作再度降温，盘面重新回落。基本面方面，国内库存压力极大，压力较难缓解，供应端国内外上量期，上游工厂利润倒挂，胶价反弹乏力，需求端终端市场消费淡季，终端去库偏弱，经销商压力较大，基本面暂无明显利好。近期宏观氛围偏暖，8月可继续关注收储落进度以及厄尔尼诺的影响。预计缺乏驱动前依然震荡行情，建议关注潜在利多驱动，波段操作。

　　纯碱：远兴已经开水合装置，产出重碱，对盘面形成利空影响。9月前检修季叠加刚需去库市场流动碱有限，多空博弈 剧烈，多头逼仓行情前期已经发生，建议09之前的合约回避。远兴当前一线多吨，关注重碱的实际产 出情况。2线临近点火，即将为市场注入供应压力，对远月利空明显。9月以后纯碱库存压力极大，价格压力确 定性较强，建议2310以后合约空单持有。

　　玻璃：产销有走弱迹象，盘面冲高后开始回落。在地产政策预期以及旺季预期的利多情绪驱动下盘面偏强，现货跟随盘面情绪进一步企稳提涨。前期下游补货投机行为，带动上游厂家去库，玻璃库存处于中性位置， 压力不大，利多因素驱动之下上行阻力较小。当前09盘面和现货价格接水，下游经历前面一轮补库后承接能力转弱，预计产销低迷将持续一段时间。下游深加工订单环比微幅好转，当前下游原片库存5-6成左右，可消 化一段时间。虽然当前玻璃生产利润仍处高位区间，和实际需求情况不为匹配。但进入8月，临近金九银十旺季， 需密切关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化，短期转弱可短线及以后合约空单持有

　　【现货情况】昨日阔叶浆4650元/吨，环比+0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5250元/吨，环比-50元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5400元/吨，环比-50元/吨。

　　【库存情况】截止2023年8月3日，中国纸浆主流港口样本库存量：186.4万吨，较上期下降5.8万吨，环比下降3.0%，库存量在上周期去库后继续呈现为去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续去库的趋势，港上出货速度较上周期变动不大，受天气影响，本周期到港量较上周期减少，港上整体呈现窄幅去库的状态。本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期整体增快，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

　　【行情分析】近日评级机构惠誉下调美国评级，引发市场避险情绪，股市和商品普遍回落，但当下单边下行的概率目前来看也不高。纸浆方面，阔叶浆现货市场反馈偏紧，且预期9月份阔叶浆和针叶浆的美金报价或上涨10美金/吨，这意味着盘面深跌的概率较低，甚至更应该短空离场后寻找逢低做多机会。预期期货库存仍将累库即产业端的09合约交割量或达20万吨，因此做多2309不如做多2401。当下单边做多或者做空都驱动不强，宏观和产业没有共振，建议维持震荡思维参与，短线多单可以逐步止盈离场。

　　【现货】8月7日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价12900元/吨，环比不变；不通氧Si5530工业硅市场均价12950元/吨，环比不变。华东Si4210工业硅市场均价14300元/吨，环比不变；华东有机硅用Si4210市场均价14750元/吨，环比不变。

　　【供应】据SMM统计6月中国工业硅产量在26.5万吨，环比减少0.6万吨降幅2.3%，同比减少4.3万吨降幅高达14%。2023年1-6月份累计工业硅产量在169.3万吨，同比维持增加在3.7%，但增幅减少明显。北方大厂前期停产产能预计陆续复产及新增产能投放，四川地区也将随着大运会结束而逐步复产，云南个别受山洪影响硅业也恢复生产，预计8月产量环比增加。

　　【需求】从多晶硅方面来看，光伏产业链景气度持续提升，预计8月也仍将对工业硅需求有正向带动作用。从有机硅方面来看，近期有机硅厂家检修停产操作再度增加，短期需求依旧偏弱，但若今年金九银十的旺季有带动作用，或将带动有机硅价格和产量在8月下旬企稳走高。从铝合金和出口角度来看，8月预计两者带来的增量有限，但新能源车依旧对铝合金行业有正向带动，预计四季度环比将逐步恢复。

　　【库存】据SMM统计8月4日金属硅三地社会库存共计22.8万吨，较上周环比增加1.1万吨。随着待交割货物陆续到货，各地交割仓仓库维持累库态势，个别交割仓仓库扩容后很快达到满仓状态，交割市场表现红火。川滇地区丰水期开工率年内高位，期现交易原因货物直接由厂库向交割库转移，硅企厂库库存水平表现同比偏低，社会库存继续表现累库。截至8月7日，广期所工业硅仓单15584手，环比增加840手。

　　【逻辑】成本端来看，8月丰水期预计将为全年成本低点，随着后续逐步进入枯水期来临，生产成本重心上涨，支持价格重心上移。目前在价格跌至行业部分企业成本线后，预计工业硅将震荡筑底，关注需求恢复的情况以及供应端的的或有扰动。8月价格或仍将筑底震荡，但若需求恢复可择机布局多单，参考13000元/吨一线。

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